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【汇配资】什么样的股票,才算是核心资产?

发布时间:2019-12-01 13:05

2015年股灾之后,市场风格大变,核心资产自2017年已经开启了一轮长达2年牛市行情,一大批个股逆势上涨高达数倍。每年年底临近,核心资产也都会面临一些调整的压力,但每当我们觉得核心资产时代结束了,但第二年却又是他们的时代。

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核心资产究竟是什么?

股价越来越高,估值越来越高,投资者也越来越迷惑,难道核心资产就是一直涨吗?难道那个曾经属于题材炒作的时代再也一去不复返了吗?

今天以美国漂亮50行情的为例,来分析一下什么情况下核心资产的盛宴才可能会结束。

美国漂亮50行情的特征相信不用再跟大家解释了,过去我们已经都说过了。我们先来回顾一下核心资产牛市背后的逻辑故事,一提到“漂亮50”,联想最多的就是“蓝筹白马”,因此市场中有很多观点认为“漂亮50”就是蓝筹白马行情。胡老师认为这一观点有偏差的,“漂亮50”并不等于蓝筹白马。

那么,究竟什么样的企业才能满足核心资产这个标准呢?

这就要从核心资产牛市的 两点逻辑说起:

第一:行业集中度大幅提升

以美国同期“漂亮50”公司为例,其所在行业的共同特点就是行业产业集中度出现了快速上升。根据美国经济普查的统计数据,在1972年“漂亮50”行情出现时,制药和饮料这两个行业的产业集中度都有了明显的提升。以饮料行业为例,从60年代起在20年左右的时间里,行业公司数减少了三分之二以上,前20大企业的市场份额提高了近20%。制药行业也可以看到类似的情况发生,制药行业内公司的数量减少了近一半。

而当时业绩也相当优质的美国钢铁和通用汽车则因为行业集中度无法继续提升,利润增速有限,所以就没有享受到美国当年的漂亮50行情。

这一点其实也非常适用于A股,经济增速下滑,吃大锅饭的日子结束了。于是,从增量共发展变成存量竞争抢份额,龙头公司由于能够有更强的竞争力,可以逆势提升自己的份额从而抵抗经济下行的影响利润逆势增加。反差为这一类个股继续增添光彩,所以,抱团也就开始了。

第二:增长速度一般但ROE高

放在过去高增长的时代,大公司的增速都不够看,小公司由于基数小经常会出现爆发性的增长,所以更加吸引资金。屌丝逆袭的事情频繁发生,大公司反而随着可能被小企业颠覆。

但一旦经济增速回落,小企业生存都变的困难,那么大企业竞争力和稳定性就成为了优势。由于盈利能力出众,同时没有太多的隐患爆出,所以相比之下就具备了小企业所无法比拟的相对优势。

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以美国漂亮50的标的为例,所有的标的盈利能力全部高于市场平均水平。这就符合资金资产在弱势环境下追求强者和确定性的特征,因此非常容易受到资金的抱团。

所以,什么是核心资产?

不是你简单以为的大盘股,知名蓝筹公司,而是需要具备以上两点条件中的一点或者两点都基本。实际上,核心资产的牛市就是在特定的经济环境下市场给予这批公司业绩稳定性及竞争优势的确定性溢价。

那么,难道核心资产就一定是万古长青树吗?核心资产的牛市有尽头吗?

很多人一直期盼核心资产能倒下均沾一下其他的个股,2020年我们能看见吗?

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